m88明升:谁解TCL李东生的标准价的惑?| 如数家珍
原标题:谁解TCL李东生的基价的惑?| 如数家珍 TCL集团秘书长李东生在8月13日半年报业绩展览会即将结束时,赐了传媒一个“彩蛋”——为何TCL股价这么低,请股求解。8月14日,TCL集团股价应声上涨了4.64%至3.38元/股。即使这样,TCL集团的剩余价值也只有458亿元,仅为京东方1343亿元市值之三分一,市盈率不到后者一半。 作为华夏次之大显示面板企业华星光电的母公司,今年初借超高清、OLED概念,TCL集团在3每日参考价一度冲高至4.34元/股,比岁首2.50元/股上升了七大成。今年4月1日TCL集团完成上市公司资产咬合,龙头彩电、空调等小家电业务洗脱,换向为以华星光电为重点的半导体显示科技集团。 没预测,4月份之后TCL集团的收盘价跌跌不休,8月更大幅下探至近3.10元/股。上半年,华星光电收入三改一加强超三实绩,在本行低潮期仍然保持获利,而且TCL集团花了15.6亿元回购股份,李东生也增持了超过1.7亿股,迫于股价仍然低迷。所以,李东生才发出“成本价为何这么低”的十年的问。 谁能解李东生之购价的惑呢? 首先看大之宏观环境。TCL集团处于制造业领域,而礼仪之邦公营事业今年内外承压。外部,贸易摩擦、增殖率波动带来不确定性因素;内部,房地产市场困乏,拖累彩电、无绳电话机以及上游面板的求需。TCL集团的保护价也脱离不了其一大环境。 其次看行业。资产血肉相联前,TCL集团以家电为龙头,不过人家白电处于二三线阵营,彩电处于一线阵营、五洲销量前三,但是彩电均价今年加急下滑、赚取大幅减低。今年二季度,退出家电业务后,TCL集团并没有更名,平淡无奇投资者对其以半导体显示为主的高科技集团形象,印象还不深。 李东生坦陈己见,曾考虑把上市公司名称改为华星光电或TCL华星,新生力量放弃。因为半导体显示板块,除了华星光电,还有华睿、聚华等新材料和新技术公司,另外还有金融板块。 除了旧“帽子”没变,TCL集团股价低迷更紧要的原由是,世上半导体显示产业正处于低谷期,至少还儒将累承两三年。华星光电是世上第四大彩电面板企业,但彩电面板正陷于价格战,连日韩企业都亏欠,而其小尺寸面板增长很快,不过最热门的剩磁OLED屏要到残年才商品生产。 为了抚平面板业的民族性波动,TCL集团搭建了“家底+金融”之双轮驱动业务架构,金融板块投资了牡丹江银行、宁德时代、寒武纪等优质公司,单是嘉定银行岁岁年年就可贡献约10亿元利润。不过,国民经济事务再优秀,也是“绿叶”,“红花”仍然是半导体显示产业。 只有主业强大,才具备真正的投资交换价值。今年TCL集团首次向全世界百卉吐艳13个对外南南合作之技巧项目,希望突破量子点材料、印刷显示等最主要技艺,在下一代显示技术圈子抢占先机。目前,炎黄面板业的骨干设备、主导材料仍然依赖输入,新工艺、新材料、新装具突破的日才是TCL股价之去冬今春。 第三看集团公司。TCL集团当前市盈率为13.76,京东方则达到29.85,有何不可说TCL集团仍停留在家电类上市公司的估值水平。两者比较,京东方面板业务范畴更大、生产线布局更圆满,其彩电、无绳电话机、计算机、凝滞、显示器的液晶屏出货量均居全球首位;华星光电在电路板业的地位有待进一步提升,鹏程几年随着两条11代线和6代柔性AMOLED生产线的量产,渠成长性和保值才会逐步体现。 京东方近年谋求在重量资产与轻资产业务之间取得更好的留足。面板业动辄百亿之投资不可能无止境,在夹板产能已经地道翻天覆地之情况下,利害攸关是动用,主从在物联网时代,让“显示无处不在”改成现实。京东方在智慧显示、正常化治疗上铺设新赛道,爱将显示、传开技术转化为有零增值解决方案。 TCL集团的“产融互动”塔式,其实是异曲同工。面板是千粒重资产,成本折旧压力大;金融是轻资产,净收入较高,另一方面帮助面板业布局产业链上下游生态,一边抚平面板业的试用期起伏。借鉴同行经验,TCL集团在粘连各行各业需求,提供超高清显示解决方案方面,还有很大发展晴空。8月16日,TCL集团之昆仲企业TCL电子将在成都市发布55英里智屏产品,也许是一次第新尝试。 责编:胡军华 此内容为重要金融原创,股权归第一金融所有。未经第一国民经济书面授权,不得以别样艺术加以采用,包括转载、预编、复制或建立镜像。第一国民经济保留追究侵权者法律总责之权益。 如需获得授权请联系第一经济版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。


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